Des ajustements d’ampleur à attendre pour la zone euro

Par Bruno Ducoudré, Xavier Timbeau et Sébastien Villemot

Les déséquilibres de balance courante sont au cœur du processus qui a mené à la crise de la zone euro à partir de 2009. Les premières années d’existence de l’euro, jusqu’à la crise de 2007-2008, ont en effet été celles du creusement des déséquilibres entre pays dits du Nord (ou du cœur) et ceux dits du Sud (ou de la périphérie) de l’Europe …

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Sortir de l’euro par la gauche, c’est possible !

Entretien pour la revue Ballast


Commençons par le plus simple : pouvez-vous nous rappeler ce qui différencie la dette (publique) d’un État et la dette (privée) d’une entreprise ou d’un ménage ?

Il y a deux raisons fondamentales pour lesquelles on ne peut pas comparer la solvabilité (c’est-à-dire la capacité à rembourser un prêt) d’un État et d’un ménage. La première, c’est que l’État n’a pas de durée …

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Abandonner l’euro pour sauver l’Europe

Par Cédric Durand et Sébastien Villemot


Sans souverain européen, pas de véritable budget ; et sans budget, pas de politique économique viable. Tant que l’Europe ne sortira pas de ce dilemme, la zone euro restera engluée dans le cercle vicieux de la stagnation, du ressentiment et des conflits de responsabilité. Si un fédéralisme budgétaire est hors de portée, il est alors crucial de pouvoir ajuster les taux de change pour dynamiser la croissance et l …

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Effets de bilan d’un éclatement de l’euro

Par Cédric Durand et Sébastien Villemot


Lorsqu’il a été introduit au tournant du millénaire, l’euro était largement perçu comme une réalisation majeure pour l’Europe. Les succès économiques apparents, conjugués à la convergence de plusieurs indicateurs économiques entre pays, ont nourri ce sentiment de succès. Quelques années plus tard, le tableau semble radicalement différent. La crise financière mondiale a révélé des déséquilibres qui ont conduit à la crise des dettes souveraines et ont …

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La France a-t-elle un avenir dans la zone euro ?

Intervention à la conférence EReNSEP à Paris


Cette intervention tente de donner des éléments de réponse à deux questions importantes dans le contexte actuel : dans quelle mesure l’euro représente-t-il un coût économique et politique pour la France ? Et est-ce qu’une sortie ou un démantèlement de l’euro est possible, ou à l’inverse serait-ce une catastrophe annoncée ?


Commençons par la première question. Pour la France, les coûts identifiables de son appartenance à la …

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Quelle stratégie pour le rééquilibrage interne de la zone euro ?

Par Sébastien Villemot et Bruno Ducoudré

Depuis le déclenchement de la crise financière, la zone euro a fait des efforts importants pour résorber ses déséquilibres commerciaux. En 2009, seuls l’Allemagne, les Pays-Bas et l’Autriche présentaient un excédent de leur compte courant, tandis que tous les autres, et en particulier la France, l’Italie et l’Espagne enregistraient un déficit courant, de sorte que le solde courant de la zone euro était déficitaire (−0 …

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Une autre politique monétaire est possible en zone euro

La Banque Centrale Européenne (BCE) vient de s’engager dans un tournant de politique monétaire, en lançant un programme massif d’achats de titres de dette publique, aussi appelé « assouplissement quantitatif » (quantitative easing). L’efficacité de ce programme du point de vue de la relance de l’économie et des objectifs d’inflation risque cependant d’être limitée, avec en outre le risque d’alimenter une nouvelle bulle financière. Une autre politique monétaire serait pourtant …

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