Par Anne-Laure Delatte, Michel Husson, Benjamin Lemoine, Éric Monnet, Raul Sampognaro, Bruno Tinel et Sébastien Villemot

Alors que la sortie de crise sanitaire n’est pas en vue, la petite musique de l’austérité commence à se faire entendre. L’État s’est porté au chevet d’une économie entravée par les restrictions sanitaires, mais, selon certains, il faudrait déjà rembourser la dette nouvellement contractée par des coupes dans les retraites et les services publics …

Interview pour Atlantico

Dans une Tribune publiée par le Monde, Alexis Tsipras, premier ministre grec appelle une nouvelle fois à un réaménagement de la dette de son pays, une question qui devrait être soulevée lors d’une rencontre prévue ce 15 juin des ministres des finances de la zone euro. Alors que la crise perdure depuis l’année 2010, comment comprendre la problématique de la dette grecque au travers du prisme des créditeurs ? Qui sont …

Entretien pour la revue Ballast

Commençons par le plus simple : pouvez-vous nous rappeler ce qui différencie la dette (publique) d’un État et la dette (privée) d’une entreprise ou d’un ménage ?

Il y a deux raisons fondamentales pour lesquelles on ne peut pas comparer la solvabilité (c’est-à-dire la capacité à rembourser un prêt) d’un État et d’un ménage. La première, c’est que l’État n’a pas de durée …

Au cours d'un « Sommet du Sud » ce vendredi 9 septembre à Athènes ayant réuni la Grèce, la France, l'Italie, l'Espagne, le Portugal, Malte et Chypre, la question des plans de relance économique a été évoquée. Ce lundi 12 septembre, le Président de l'Eurogroupe, Jeroen Dijsselbloem a fait part de son agacement à l'égard de la Grèce, concernant l'avancée des réformes, en déclarant « l’été est fini, il faut remballer le matériel de camping ».

Selon les conclusions d'une étude relayée mercredi 4 mai par le site allemand Handelsblatt, moins de 5 % des 215,9 milliards d'euros reçus par la Grèce dans le cadre de ses deux premiers plans de sauvetage sont arrivés dans les caisses de l'État. Le reste de cette somme aurait servi à rembourser des dettes antérieures, et à recapitaliser les banques grecques, assurent les auteurs d'une étude. Comment expliquer cette situation ?

Entre 2007 et 2015, la dette publique grecque est passée de 103 % à 179 % [1] du PIB (voir graphique ci-dessous). L’augmentation du ratio a été ininterrompue, exceptée une baisse de 12 points en 2012 à la suite de la restructuration imposée aux créanciers privés, et ce malgré l’application de deux programmes d’ajustement macroéconomique (et le commencement d’un troisième) dont l’objectif était précisément de redresser les comptes publics grecs. L’austérité …

Une analyse de soutenabilité de la dette grecque montre que celle-ci est insoutenable. Son remboursement supposerait des excédents budgétaires irréalistes au regard de l’expérience historique. En outre, un troisième plan « d’aide » serait nécessaire, alors que les deux précédents plans ont échoué à réduire l’endettement et ont conduit à la révolte des Grecs dans les urnes. Seule une restructuration permettrait de lever définitivement l’hypothèque du défaut et de l’éclatement de l’euro.